Nicht nur Privatleute und Unternehmen suchen für ihr Vermögen rentable Möglichkeiten der Kapitalanlage, auch Staaten müssen ihre überschüssigen Mittel möglichst gewinnbringend investieren. Tatsächlich gehören im Auftrag eines Staates agierende Sovereign Wealth Funds (SWF) zu den grössten Investoren an den Finanzmärkten. Das hochinflationäre Umfeld lässt staatliche Investoren aktuell ihre Vermögensaufteilung überdenken, um ihre Portfolios bestmöglich für die geänderten Bedingungen zu wappnen. Im Zuge dieser Neuausrichtung streben Zentralbanken und Staatsfonds in besonderem Masse in Privatmarktanlagen wie Private Equity. Diesbezüglich verweist die Ortac AG auf die Erkenntnisse der jüngsten «Global Sovereign Asset Management Study» des amerikanischen Vermögensverwalters Invesco.
Privatmarkt-Allokationen stark gestiegen
Das Ende der langjährigen Niedrigzins- und -inflationsphase zwingt staatliche Finanzmarktteilnehmer derzeit zu einem Kurswechsel. Besonders die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen hat mehr als die Hälfte (59 Prozent) der im Rahmen der Invesco-Studie befragten Anleger bereits dazu bewogen, ihr Portfolio neu auszurichten. Für die zehnte Ausgabe der «Global Sovereign Asset Management Study» wurde die Meinung von insgesamt 139 CIOs, Anlageklassen-Verantwortlichen und leitenden Portfoliostrategen von 81 Staatsfonds und 58 Zentralbanken eingeholt, die zusammen für ein Gesamtvermögen von rund 23 Billionen US-Dollar zuständig sind.
Bereits vor mehreren Jahren haben staatliche Investoren damit begonnen, ihre Anlagen an den Anleihemärkten zu reduzieren. Während die freiwerdenden Mittel zuvor häufig in Aktienanlagen flossen, hat die zuletzt hohe Volatilität der Börsen und deren zum Teil enorme Kursverluste auch diese Alternative zunehmend unattraktiv gemacht. Die neue Ausweichlösung, die nicht nur die Aktienmärkte umgeht, sondern die Portfolios auch gegen die steigende Inflation absichern soll, sind ausserbörsliche Investments. Besonders Immobilien, Private Equity und Infrastrukturanlagen werden von einem Grossteil der Umfrageteilnehmer (71 Prozent) als wirksamer Inflationsschutz eingeschätzt.
Trotz gewisser Zweifel bezüglich eines zu hohen Bewertungsniveaus spiegelt sich diese hohe Wertschätzung von Privatmarktanlagen auch in den Portfolios der Staatsfonds wider: Mit 22 Prozent des Gesamtvermögens hat die Allokation in ausserbörsliche Anlagen den höchsten Stand aller Zeiten erreicht, bei Fonds mit einem verwalteten Vermögen oberhalb der 100 Milliarden-Dollar-Marke fällt der Anteil mit 27 Prozent sogar noch grösser aus. Dementsprechend hoch liegt der Wert der Privatmarkt-Assets im Besitz von Sovereign Wealth Funds: Insgesamt halten Staatsfonds aktuell Privatmarktanlagen im Wert von 719 Milliarden Dollar. Gegenüber dem Stand von 205 Milliarden Dollar im Jahr 2011 entspricht das einer Steigerung von etwa 351 Prozent.
Ortac AG: Besonders Private Equity auf dem Radar der staatlichen Investoren
Nicht nur bei den Bestandinvestments zeigt sich der gestiegene Stellenwert von Anlagen jenseits der Börse, auch für die Zukunft haben die Staatsinvestoren Privatmarkt-Assets in den Blick gefasst. Bezüglich der künftigen Ausrichtung ihrer Portfolios wurden die Teilnehmer zu ihren Plänen zu den verschiedenen Assetklassen befragt: Planten sie, ihre strategische Vermögensallokation für die jeweilige Anlageklasse in den nächsten zwölf Monaten zu erhöhen, beizubehalten oder zu verringern? Den höchsten Nettozuwachs hatte hier mit Abstand Private Equity zu verzeichnen: die Auswertung der Antworten ergab für die privaten Kapitalbeteiligungen ein Plus von 29 Prozent, gefolgt von nicht börsennotierten Immobilien mit +23 Prozent. Am schlechtesten schnitten Anleihen mit einer Negativgewichtung von -12 Prozent ab.
Die Erfahrung der Ortac AG zeigt, dass Privatanleger angesichts der gestiegenen Inflation und der hohen Volatilität der Aktienmärkte mit ähnlichen Herausforderungen umzugehen haben wie die staatlichen Akteure. Bei ihren Entscheidungen können auch diese privaten Anleger – wenn auch in deutlich kleineren Dimensionen – durchaus gut beraten sein, Privatmarktanlagen wie Private Equity in ihr Anlageuniversum aufzunehmen.