Was die Zahl der Abschlüsse im Bereich der Gesundheitsdienstleistungen angeht, hatte die Private-Equity-Branche 2023 nach 2022 ein weiteres Jahr mit Rückgängen zu verzeichnen. Dennoch lagen die Geschäfte in dem Segment noch immer klar über dem Vorpandemieniveau. Die Ortac AG wirft einen Blick auf die aktuellen Zahlen von PitchBook.
788 Private-Equity-Transaktionen im Healthcare-Sektor
Insgesamt wurden 2023 geschätzt 788 Private-Equity-Deals im Bereich der Gesundheitsdienstleistungen angekündigt oder abgeschlossen. Das geht aus dem kürzlich veröffentlichten «Q4 2023 Healthcare Services Report» von PitchBook hervor. Auch wenn dies gegenüber dem Vorjahr mit 940 Abschlüssen einen deutlichen Rückgang darstellt, übertrifft 2023 damit die Werte aus den Jahren vor der Pandemie und markiert das drittstärkste Jahr in der Geschichte.
Abschlusszahlen im Jahresvergleich
Während die Abschlusszahlen über alle Dealarten hinweg um rund 16,2 Prozent zurückgingen, waren zwei Transaktionsformen besonders stark betroffen: Die Zahl der Plattformdeals sank um rund 40,9 Prozent und erreichte damit ein Siebenjahrestief. Den starken Rückgang schreiben die PitchBook-Analysten neben dem grundsätzlichen Druck des Arbeitskräftemangels in der Gesundheitsbranche, der durch die Massenabwanderung von Arbeitskräften im Zuge der Pandemie ausgelöst wurde, vor allem auch einem Umstand des aktuellen Finanzmarktumfeldes zu: Besonders bei grossen Geschäften wie Plattformdeals leiden die Erwerber infolge der gestiegenen Zinsen unter hohen Fremdkapitalkosten, was zu deutlichen Schwierigkeiten bei der Finanzierung grosser Transaktionen führt.
Auch bei den Add-on-Transaktionen fielen die Einbussen überdurchschnittlich hoch aus: Die kleineren Deals, die in der Regel den Grossteil des Private-Equity-Geschäfts im Bereich der Gesundheitsdienstleistungen ausmachen, gingen im Vergleich zum Vorjahr um 37,7 Prozent zurück. Besonders deutlich sahen die Rückgänge in bestimmten Teilsektoren aus: In den Kategorien Muskel-Skelett, Veterinärmedizin und Sehkraft sank die Zahl der Add-on-Deals gegenüber 2022 um mehr als 50 Prozent.
Während es für diese beiden Finanzierungsformen 2023 im Vergleich zu den Vorjahren merklich schlechter lief, gab es jedoch eine Transaktionsart, bei der die Entwicklung deutlich positiver ausfiel. Wie die Ortac AG hervorhebt, erreichte die Aktivität in diesem Segment trotz des insgesamt rückläufigen Transaktionsgeschehens sogar ein neues Rekordniveau: Die Zahl der Wachstumsdeals im Gesundheitswesen, im Zuge derer Private-Equity-Firmen Minderheitsbeteiligungen an Zielunternehmen eingehen, stieg 2023 mit 122 Abschlüssen auf ein Allzeithoch.
Ausblick auf 2024
Im Hinblick auf die Entwicklung im Jahr 2024 gehen die PitchBook-Analysten davon aus, dass Plattformgeschäfte erst nach einem deutlichen Sinken des Zinsniveaus wieder anziehen werden, da die gestiegenen Kapitalkosten eine der zentralen Herausforderungen bei der Finanzierung grösserer Akquisitionen darstellen. Ein Zinsschritt nach unten vonseiten der US-Notenbank wird für die zweite Hälfte des Jahres 2024 erwartet.